在2月的第一个交易日，银行业和次级股票板块共同努力，推动上证综指回落至3500点以上。香港股市一直受到南方资本的提振，并继续攀升。公开发行机构普遍认为，近期市场在强劲的基本逻辑支撑下上涨，在国内外需求共振的情况下，企业盈利增长预期更高，可以积极关注金融和可选消费部门叠加业绩复苏的估值下降，以及得益于需求复苏、科技行业的政策预期。

资金继续流入股市

2月1日，沪深两市股市开盘持平并走高，下午银行业开始冲击，上证综指回升至3500点，深证综指上涨1%以上。数据显示，2月1日，两市共有2332只股票上涨，增量基金的进入更为明显。

从盘面看，A股上涨的主力军主要集中在次级新股板块，此外，造纸、化工、煤炭等行业也继续活跃。与此同时，机场、汽车、通信等强势板块继续调整，市场分化态势明显。根据风电数据，2月1日向北净购进34.59亿元。

在香港股市，恒生指数日日攀升，最终升幅超过2%。两大互联网巨头腾讯控股(Tencent Holdings)和美团-W(Meituan-W)均上涨。2月1日，香港南部净流入164.35亿港元，连续6个交易日保持在100亿港元以上。

京顺长城基金表示，由于基本面和流动性的双重稳定支撑，A股和港股在近期继续走强，从板块旋转的角度来看，结构性市场的特点仍然很明显。虽然有一些旋转，但基金的"控股集团"现象似乎被反复解散和重新统一，相关板块基本面背后的逻辑相对较强，在积极因素不断积累的推动下，市场的长期正向趋势将保持不变。

前海联合基金认为，在不久的将来，流行型基金频繁出现，居民基金加速进入市场，在龙头企业估值较高的情况下，港股将有一些增量资金。同时，短期业绩高增长，未来有增长逻辑，估值更符合成本效益目标，有更好的投资机会。"-

对港股而言，京顺长城基金认为支持市场的主要逻辑有四种：一是中国经济的强劲基本面，二是相对A股市场的估值折扣，三是资金的持续流入，四是新经济部门市场比重的持续上升。"最近，尤其强劲的南方资本是香港股市飙升的主要原因之一，连续几次打破一天资金流入的纪录。此外，近期广受欢迎的公开募股基金中，很大一部分也可以投资于港股。维持对港股长期看涨的看法保持不变。

流动性可能很难大幅收紧

在市场高度关注的"流动性"问题上，平安基金表示，流动性预期的变化是最近市场波动加剧的一个重要原因。此外，随着年报业绩预测继续披露，市场开始抛售的目标可能低于预期，投资者对早"控股集团股票"获利回吐，也引发了连锁反应。同时，外部市场的剧烈波动也对A股市场的情绪产生了影响。但平安基金认为，目前的流动性不具备大幅收紧的条件。春节前后流动性需求增加，短期流动性不会继续紧张。

前海联合基金认为，在国内外需求共鸣的情况下，企业利润增长率预计会更高。其次，我们可以把重点放在外部需求、通胀增长和流行病复苏等方面，不必对未来市场过于悲观。

招商基金(China Merchants Fund)表示，鉴于金融地产等权重股估值偏低，整体指数的调整空间相对较小。在经济全面复苏之前，美联储将维持流动性宽松，国内货币政策的总体方向预计将保持稳定，阶段性流动性紧张预计将在春节前缓解。

新旧经济部门的均衡配置

就具体行业分配而言，平安基金建议，可以关注估值和业绩复苏较低的金融部门、顺周期选择性消费(如有色金属、汽车等)，以及受益于需求增长和更好政策预期(如消费电子、新能源、半导体、计算机等)的技术部门。从长远来看，我们应继续关注从双周期受益的大型消费行业，以及国家战略支持的大型科技产业，并需要选择业绩良好、估值合理的股票。

京顺长城基金表示，从长远来看，机构持股集中现象是成熟资本市场的一个共同特征，没有必要过分担心高质量目标的溢价现象。建议投资者在新旧经济行业之间作出更均衡的分配：一个是高质素互联网和科技的领先者；另一个是折扣大、市值高、估值低、基本面好或改善好的港股；第三是港股较少或有特色的独特公司；第四，近期估值大幅下跌的蓝筹股。

对于新能源汽车行业，京顺长城基金股权投资部门投资副主任杨瑞文表示，中国汽车品牌将正式走向世界。与前一次工业革命不同，我国供应链在产业初期具有全球竞争力，产业链的完整性和产业规模优势突出。技术创新将推动中国汽车公司打破对智能电动汽车合资企业和进口品牌的垄断。在资本市场的表现中，电动智能汽车产业链在过去的一段时间里取得了很大的增长，总体估值偏高，预计会出现明显的差异化。然而，对于增长中的行业来说，长期潜在的增长空间将成为衡量估值的一个重要指标。