泡沫马特最近上市，市值超过1000亿港元，引起了很多讨论。它的股价高低不一，让二级市场投资者自行判断自己的盈亏。作为新消费者领域的一家代表性公司，泡沫马特呈现出一些值得总结和讨论的特点。

快速增长。这是这一波新消费品牌的共同特征。泡沫马特，从2017年开始，当年营收为1.58亿元，2018年为5.15亿元，2019年为16.83亿元，当年的利润也达到4.51亿元。根据PEG估值模型，超高增长率当然相当于高市盈率倍数。然而，非线性快速增长，其增长率可能不是简单的外推。明年的"完美日记"和"泡沫马特"等公司公布业绩时，人们可能会对这些新品牌的增长轨迹有更全面的了解。

第一类。这也是电子商务界的术语，首先是军队必须为之奋斗的制高点。在ALI系统中，类别优先意味着有机会获得更多廉价的公共交通，支持强大的恒强。天猫的双11名单显示，在许多亚类中，一些新品牌抢占了这个类别的第一位。泡泡马特在时尚玩具领域中，在第一位具有很大的优势，明显领先于其他玩家在同一轨道上，应该享受更高的溢价。例如，去购物中心买新的好座位，甚至有一定的租金补贴。如果首席IP，如哈利波特想授权与外部世界合作，泡沫马特也将带头。

带来你自己的内容。新的消费品牌(通常更有主题)会带来自己的内容。泡泡马特的莫莉角色形象、盲盒机制、隐藏的热门猜测以及随后的头IP合作给公司带来了持续的内容流和持续的潜在能量。泡沫马特产品自然适合摄影和社交媒体传播、忠实用户或炫耀用户，它们为公司提供了免费的流量。

年轻用户。泡泡马特，不仅吸引了像我女儿这样的小学生，还吸引了大量的二次型、体力型年轻人。在时尚玩具的类别中，Z代用户的头脑过去从未被其他重量品牌占据过。就像近年来刚刚开始化妆的广大用户一样，他们的注意力和钱包很快就被完美日记和华西子等新品牌所吸引。新消费行业的一个说法是，所有类别都可以再做一次。新品牌想要改变旧品牌的生命，从年轻用户开始的基本磁盘。所谓的年轻用户，拥有世界，拥有未来。

情感寄托。为了销售溢价，品牌不仅需要满足功能需求，还需要满足情感需求。对于Z代人来说，心理满意度在消费者需求中所占的比例可能大大高于上一代用户。时尚玩具是一种典型的自我愉悦消费，加上IP价值和盲盒机制，用户更具杀伤力。除了母亲和儿童行业、宠物行业等流行玩具，在用户的情感投入下，还可能获得更多的发展机会。

频道或用户价值。泡沫马特的许多直营店、机器人商店、商业模型和商场租赁能力都经受住了考验，让用户能够更频繁地看到产品，更方便地消费，这也是一项宝贵的资产。类似的还包括快乐茶、拿雪、占据购物中心的黄金位置、元气森林占据便利店、高档超市货架、完善的日记达到数千万的私人用户，出现在山姆会员店、箱式马先生、一些辣椒酱得到美团的联合销售推荐、新消费品牌为改革质量渠道提前布局，也构成了竞争优势的重要组成部分。

庞大的市场基础。中国是人口最多的单一市场，电商和物流基础设施领先全球，再加上社交媒体和电商平台极高的渗透率，品牌连接到特定用户的效率也达到了非常高的水平。这也意味着，即使产品和业务面向小众，在数字化能力的支撑下，高效汇聚全国用户，市场整体规模也将相当可观。例如，泡泡马特吸引了全国各地的潮流玩具爱好者，并有幸成为该类别的头号赢家。奖励将比过去分离区域市场的赢家丰厚得多。如果再加上资本市场的乘数效应，将把公司市值推到一个令人咋舌的高度。如果在国际化方面有较快的进展，新品牌也会有较大的市场机会。