汤臣倍健近日发布的2024年度财报，勾勒出这家膳食营养补充剂（VDS）行业领导品牌在行业转型期的真实发展轨迹。报告显示，汤臣倍健实现营业收入68.38亿元，归属于上市公司股东的净利润6.53亿元，虽面临短期压力，但凭借9.3%的市场份额连续七年稳居行业第一，展现出市场韧性。

　　2024年中国VDS行业呈现线上增长线下承压的分化态势。线上渠道贡献主要增量，但竞争加剧导致行业集中度下降；线下药店受医保政策调整和消费需求放缓双重冲击，经营压力增大。汤臣倍健两大核心单品蛋白粉、健力多的产品迭代，虽完成新老切换并稳住市场份额，但切换期的销量波动仍对业绩产生影响。

　　面对种种挑战，汤臣倍健加速产品创新。2024年推出61款新品，同比增长近50%。通过升级原料、配方、工艺，多款新品取得市场突破：突破级鱼油、科学复配钙等提前卡位功能营养赛道；Yep磁感小粉瓶2.0首周登顶胶原蛋白肽类目榜首；lifespace益倍适益生菌系列以专利菌株形成差异化竞争。

　　毫无疑问，科研投入支撑产品升级。截至报告期末，汤臣倍健拥有专利451项，其中原料及配方发明专利130项，保健食品批准证书155个。与北京大学第三医院联合开展的健力多临床研究证实，产品对中老年膝关节炎改善有效率达70%。

　　面对线下药店渠道承压的情况，汤臣倍健与渠道商探索转型路径。连锁药店通过全渠道专业化服务提升非医保收入，企同时调整品牌运营策略，聚焦核心业务。线上渠道从"性价比"转向"质价比"，企业依托供应链优势，在电商平台保持品类销售领先。

　　目前，行业数据显示，中国VDS市场规模预计将从2023年的2253.41亿元增至2028年的2931.53亿元。对比发达国家，中国市场集中度仍较低，若行业集中度提升，头部企业将受益。不仅如此，据国家卫健委预测，2035年中国60岁及以上老年人口将突破4亿，占总人口比例超30%。这一趋势带动健康消费需求结构变化，银发群体的营养补充需求成为新增长点。汤臣倍健已布局全品类产品，随着创新产品势能释放，有望在个性化消费趋势中占据先机。

　　从短期看，渠道变革和产品切换带来挑战；从长期看，行业增长、老龄化需求、科研储备为企业发展注入动力。汤臣倍健正以坚韧的战略定力，在变革中夯实根基，静待市场回暖。

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